대한전선(001440) - 보유자산의 현금화로 성장엔진 발굴 지속...교보증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 30,000원 ● 투자등급 '매수', 목표주가 30,000원 제시 - 국내 2위 전선업체인 대한전선에 대해 투자등급 '매수', 목표주가 30,000원 제시 - 동사는 전선업종의 회복에 따른 영업실적의 개선과 함께 투자자산과 부동산 가치, 그리고 보유자산의 현금화를 통한 신규 성장엔진 발굴 등으로 기업가치 상승이 기대됨. 금년 상반기 긍정적인 뉴스flow 가 기대되는 점도 주가에 긍정적인 요인으로 작용할 듯 ● 투자포인트 1) 전선업종의 회복; 한전의 송배전 투자증가와 KT의 FTTH 투자 확대 2) 초고압선 등 전력선 매출비중 증가로 수익성 개선 가능할 전망: 기술력에 따른 진입장벽 등으로 두 자리 수 영업이익률을 기록하고 있는 초고압선 매출비중 증가와 해외시장 확대가 지속 3) 자산주로서의 가치 부각: 보유 토지의 현금화와 안양공장의 숨겨진 가치, 당진공장 인허가 완료시 안양공장의 개발관련 이슈가 본격화 될 것으로 판단 4) 신 성장동력 확보 노력 지속 중: 보유자산의 현금화를 통한 신규 성장엔진 발굴 지속 중. M&A를 통한 성장성 확보와 수익성 개선 노력이 금년 구체화될 것으로 판단 ● 금년 전선부문 실적개선 가능, 전선 영업이익은 전년대비 43% 증가 전망 - 금년 매출과 영업이익은 스테인레스 부문의 물적분할로 전년대비 각각 23.0%, 11.0% 감소 전망. 전선부문을 비교하면 매출은 전년대비 7.1% 감소할 것으로 보이지만 영업이익은 43% 증가 전망. 매출감소는 전기동 가격의 하락에 기인하여 영업이익률은 상승할 것으로 전망 - 1/4분기 영업이익 101억원으로 전년동기 60억원 대비 큰 폭으로 증가할 것으로 예상

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