[증권/보험] 유럽 Marketing summary...우리투자증권 - 보험업: FY07 실적개선 Momentum에 주목, 증권업: 산업개편에 주목 ● 보험업 : FY07 실적개선에 주목, 증권업 : 단기 Momentum play, 장기 MA에 주목 지난 2월 20~23일 한국 증권, 보험업종에 대한 유럽(런던, 파리, 더블린) 마케팅을 진행하였다. 당사는 보험업에 대해 1) 자동차보험 시장의 경쟁완화, 2) 장기보험의 성장지속과 IBNR 부담 해소 및 고금리 상품 만기도래에 따른 손해율 하락, 그리고 3) 상기 요인에 근거한 FY07 대폭적인 이익개선을 근거로 긍정적 관점을 피력하였으며, Valuation이 부담스러운 삼성화재보다는 2위권 회사에 주목할 것을 추천하였다. 또한 증권업에 대해서는 Valuation 관점에서는 투자매력도가 크지 않으나 1) 단기적인 관점에서 일평균 주식거래대금 상승에 따른 Momentum play가 가능하다는 점과 2) 장기적인 관점에서는 자본시장통합법에 따른 업계의 MA에 따라 잠재적인 Target 회사(대신증권)와, 급증하는 간접투자시장에 따라 Franchise value를 확보하고 있는 자산운용사(한국금융지주)에 주목할 것을 언급하였다. ● 보험업 실적개선 동의, 증권업 산업개편에 관심 대부분의 투자자들은 보험사들의 FY07 실적개선에 동의하였으나, 자동차보험부문의 적자지속에 대해 우려하는 시각도 확인할 수 있었다. 따라서 향후 자동차보험 손해율의 개선이 본격화 될 경우 강력한 주가상승 Catalyst가 될 것으로 전망된다. 한편, 증권업에 대해서는 자본시장 통합법과 이에 따른 향후 증권산업 개편에 관심을 보이는 투자자들이 많았다. 따라서 향후 MA시 Target으로 부상할 수 있는 회사에 관심이 있었으며, 단기적으로 Momentum play에 적합한 회사에 대한 질문도 있었다. 또한 일부 투자자들은 한국 간접투자시장의 고성장과 이의 지속성에 대해 관심을 나타냈다.

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