CJ인터넷(037150) - 투자심리 호전 기대...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 30,500원 투자심리 호전 기대 : 2006년 4분기 예상치 못한 성과급 일시 지급에 따른 여파로 이익이 전분기대비 증가하지 못할 것에 대한 우려로 투자심리를 급랭 시켰음. 그러나, 1) 펀더멘털 개선에 대한 강한 기대감이 여전하고, 2) 성과급 지급이 12월 결산 후 내부적인 목표 초과달성에 따른 것으로 기업의 투명성과는 관련이 없다는 점에서 투자심리는 실적과 더불어 호전될 것으로 기대됨. 산업내 최고의 펀더멘털 개선 종목 : 2006년 4분기에 이어 2007년 1분기 보드게임 및 퍼블리싱 매출이 양호하게 성장할 것으로 보여 긍정적임. 보드게임 부분은 2006년 4분기에 이어 2007년 1분기 계절적 성수기 지속으로 양호한 성장을 기록할 것으로 예상되며, 퍼블리싱 부분은 “서든어택”의 월매출 급증으로 2007년 1분기 매출도 전분기대비 20% 이상 증가할 것으로 보임. "서든어택"의 월매출 급상승중 : 특히 “서든어택”의 월별 매출은 본격적인 게임아이템 상용화가 가속되며 급증하고 있음. 10월 12억원, 11월 15억원 수준이었던 월별 매출은 12월 20억원 이상이 될 것으로 예상되며, 1월 매출은 25억원을 돌파할 것으로 기대됨. 따라서 2007년 4분기 47억원(추정) 수준의 “서든어택” 매출은 2007년 1분기 75억원 이상이 될 것으로 예상됨. 장기성장 가능성도 높아 : 당사가 주목하는 CJ인터넷의 강점은 “서든어택” 및 신규게임라인업에 대한 기대 이외에도 캐쥬얼게임 저변확대에 따른 시장성장을 바탕으로 다년간 공격적으로 지속되고 있는 퍼블리싱 사업에 있어서의 게임 선택 및 운영 등의 퍼블리싱 노하우 임. 따라서 향후 장기적인 펀더멘털 개선가능성 역시 높을 것으로 판단됨. 투자의견 BUY를 유지함.

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