아모텍(052710) - 계단식 실적 모멘텀 지속 / 거래선 다변화 지속될 전망...한국투자증권 - 투자의견 : 매수(유지) - 목표주가 : 16,500원(상향) ■ 4Q 매출액과 영업이익 QoQ로 각각 16.2%, 30.8% 증가한 163억원과 24억원 예상 4분기 매출액은 삼성전자 휴대폰 출하량 정체에도 불구하고 LG전자와 중국 Local 업체들의 휴대폰 출하량 증가 및 삼성전자 내 Bluetooth Antenna 탑재율 상승에 힘입어 QoQ로 16.2% 증가한 163억원을 기록할 전망이다. 영업이익률은 Single Varistor의 매출 감소에도 불구하고 Bluetooth Antenna, Array Varistor, BLDC Motor 수익성 개선에 힘입어 15%대에 육박할 것으로 예상되며, 영업이익도 QoQ로 30.8% 증가한 24억원을 기록할 것으로 보인다. ■ 06년 1분기 매출액, QoQ로 2.7% 증가 예상 일반적으로 휴대폰 산업은 1분기에 계절성을 나타내며 매출액이 감소하는 특징이 있다. 그러나, 06년 1분기에는 삼성 휴대폰 출하량 증가와 Bluetooth 탑재율 상승, Array Varistor에 대한 수요 증가, Slim Phone 수요 증가에 따른 0201 Size Single Varistor 수요 증가로 QoQ로 2.7% 증가한 168억원을 기록할 것으로 예상된다. 한편, 현재까지 차량용으로 주로 장착되고 있는 BLDC Motor도 06년 상반기내에 Drum Style 세탁기용으로 납품되면서 Motor 분야의 경쟁력도 부각될 것으로 예상된다. ■ 6개월 목표주가 16,500원으로 상향 / 매수의견 유지 Array Varistor와 Bluetooth Chip Antenna 부문의 실적 전망 상향을 반영하여 06년 EPS를 11.3% 상향한다. EPS 상향으로 6개월 목표주가를 15,000원에서 16,500원(06년 EPS에 P/E 13배 적용, 세계 1위의 M/S와 다원화된 거래선 및 수익성 프리미엄 반영)으로 10% 상향한다. 현재 주가 대비 상승 여력이 25.0% 이상 있다고 판단되어 매수의견을 유지한다. 4분기부터 실적이 본격적으로 회복되고 있으며, 06년부터 Array Varistor, 0201 Size Varistor, 생활가전용 BLDC Motor, Bluetooth Chip Antenna 등 주요 성장 동력의 거래선 다원화가 활발하게 진행될 것이라는 점에서 본격적인 주가 재평가가 진행될 전망이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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