외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 셀런(013240) - 노무라 - IPTV 셋톱박스의 선두주자로 해외 수출에 주력 - 회사측이 내년 매출이 전년대비 250% 늘어난 1608억원으로 추정하고 있으며 수주 수준을 감안할 때 주당순익 은 올해 260원에서 750원으로 급등할 것으로 전망 - IPTV가 단순히 틈새 서비스가 될지 케이블TV를 대체할지는 미지수이나 IPTV의 수요가 증가할 경우 셋톱박스 시장에서의 경쟁이 강화될 우려에도 불구하고 셀론은 선발주자로서의 이익을 누릴 것으로 기대 ▶ 현대건설(000720) - 노무라 : 투자의견 강력 매수, TP 53,000원 - 3분기까지 해외건설 수주가 연초 대비 3배 수준에 이르렀으며 해외 부문 총 마진도 지난 2003~2004년 손익분 기점 수준에서 11%로 확대 - 전 사업 부문의 마진이 두자릿수의 양호한 수준을 나타내고 있으며 영업마진 역시 견조한 수준을 유지 - 2007년까지 연평균 이익 성장률을 38%로 예상하고 재무재표 개선에 따른 리레이팅이 가능할 것으로 기대 ▶ 금호전기(001210) - 씨티 : 투자의견 매수, TP 80,000원 - 주력제품 냉음극형광램프(CCFL)의 4분기 출하 규모가 예상치를 넘는 호조세를 보일 것으로 추정 - 4분기들어 35% 증가율을 기록 - LCD TV관련 CCFL 매출 증가가 성장 동력 ▶ 쌍용차(003620) - CLSA : 투자의견 시장상회, TP 9,600원 - 지난 3년간 연평균 수출 증가율이 75%였으며 내년 수출이 더 늘어날 전망이라는 점 등이 긍정적 - 중국 상해기차로부터의 기술 이전 등이 CKD 부문 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보이며 내년 연말 '액 티언(Actyon)'의 유럽 수출 등이 주가에 촉매로 작용할 수 있을 것 - 국내 소비 회복과 해외 부문에서의 호조로 외형 및 마진 확대가 가능할 것으로 내다보고 2007년 마진을 4.2% 로 추정. - 다만 펀더멘털이 여전히 현대차나 기아차에 비해 부진하고 리스크가 크다는 점에서 현 수준에서의 추가 상승 여력은 16% 정도 - 제품 포트폴리오가 다소 빈약하고 고유가로 SUV 수요가 압박받고 있어 상승폭이 더 확대되기 위해서는 수출 이 한층 더 늘어날 필요 ▶ SK(003600) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 66,000원 - S-Oil을 더 선호 - SK가 10%의 지분을 참여하고 있는 한국컨소시엄이 매장량 37억배럴 규모의 러시아 유전 지분을 인수 - 회사측이 업스트림 제품 생산을 2007년까지 2배, 2010년까지 4배 늘리는 것을 목표로 하고 있어 석유개발 (E&P) 사업을 확대하는 것이 그리 놀라운 일은 아님 - 다만 이는 여전히 주가에 오버행 요인으로 작용할 것으로 보임 ▶ 현대백화점(069960) - 노무라 : 투자의견 중립, TP 82,500원 - 강력한 구조조정과 건강한 계열사 덕에 힘입어 현대백화점 순익이 호조세를 달려왔으나 추가적 성장 모멘텀 이 제한적 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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