한국오에이(071950) : 2등은 바쁘다 - 수도권 관공서 이전 및 군 현대화에 따른 최대 수혜업체...하나증권 - 투자의견 : Buy(신규) - 목표주가 : 10,200원 사무용가구 2위 업체로 견조한 대기업 수요를 바탕으로 2005년, 2006년 매출액 증가율은 각각 39.9%, 29.3%, EPS증가율은 51.1%, 38.2%로 실적 개선이 뚜렷해 질 전망. 금년 8/4일 상장 직후 주가는 약보합세를 보였으나, 향후 성장 및 실적모멘텀을 감안하면 주가는 저평가. 목표주가는 퍼시스의 2005~2006년 예상실적 기준 평균 PER을 10% 할인적용한 10,200원으로 현 주가 대비 41.7% 상승 여력 보유. ● 수도권 관공서 이전 및 군현대화에 따른 최대 수혜업체 국내 사무용 가구시장은 교체시기 단축(7년에서 5년), 대기업의 공장이전에 따른 신규 수요, 교육용 가구에 대한 정부예산 배정, 176개의 수도권 관공서의 지방 이전 및 군 현대화에 따른 숙소 개선 등에 의해 향후 10 여년간 연평균 15% 이상 성장 예상. 동사의 경우 관공서 물량비중이 높고 군부대에서도 유일하게 공급하고 있어 시장선점 예상. 또한, 최근 일본 3위 가구업체인 우찌다사와 진행중인 대중국 수출은 새로운 성장모멘텀으로 작용할 듯. ● 신규 공장 증설 및 사무환경 개선 등 대기업수요도 큰 폭 증가 추세 LG-필립스 LCD의 파주공장 증설, 포스코, SKT, KT등의 사무환경 개선 등으로 인해 대기업 수요 역시 견조한 성장세를 보임. 이러한 대기업수요는 향후 3~5년간 납품계약이 이뤄진 상태이고 매년 300억원 이상의 매출을 실현시키고 있으며, 대기업을 포함한 전체 거래업체수도 2004년 이후 급증 하고있음. ● 금년 4.2%의 시가배당률이 예상됨에 따라 배당메리트도 양호한 수준 금년 8/4일 상장 이후 연말에 300원 배당 예상. 시가배당률은 4.2% 수준으로 경쟁사 대비 우수한 편임. 김해공장부지 매각시 이러한 배당재원은 더 크게 증가해 배당성향도 역시 증가할 것으로 보임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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