[브리핑] 9월 증시, 조정은 좋은 매수 기회...우리투자증권

9월 증시, 조정은 좋은 매수 기회...우리투자증권

● 9월 모델 포트폴리오, 사이클 회복중인 경기관련주 비중확대 견지

주요 리스크 요인에 대한 점검 결과 노출된 악재를 추가적으로 반영하면서 방어적인 포트폴리오를 채택하는 것보다는 경기회복과 실적개선 가능 종목에 초점을 맞춘 포트폴리오 전략이 유리할 것으로 판단되었다.

경기관련소비재, IT, 헬스케어, 금융, 유틸리티에 대한 Overweight 전략을 유지한다. IT와 경기관련소비재는 실적 턴어라운드의 효과, 금융과 헬스케어는 이익호전 지속, 그리고 유틸리티는 구조적인 수익 개선에 따른 배당능력 향상 등을 중요한 이슈로 보고 있다.

● 노출된 악재를 두려워 할 필요는 없다

8월 9일 한미간 기준금리 역전, 유가 급등, 그리고 8월 31일 부동산종합대책 등 순차적으로 발표된 리스크 요인들이 증시 조정의 빌미가 된 것으로 보인다. 그러나 악재의 강도와 노출빈도를 살펴볼 때 시간이 지날수록 이에 대한 민감도는 줄어들 것으로 판단된다. 오히려 월말, 월초를 기점으로 외국인과 프로그램 중심의 수급적인 우위가 전개될 가능성이 높아 보인다.

또한 기업 이익 모멘텀의 반전과 펀더멘털상의 전환점 통과 가능성이 점차 높아지고 있다. 과거경험상 이러한 Signal들은 KOSPI가 여전히 중기 고점을 통과했을 가능성이 낮다는 점과 추가 조정을 거치더라도 업종 및 종목별로는 실적을 중심으로 한 차별적인 상승이 가능함을 보여주는 대목이다.

● 월중반 이후 직전 고점 돌파 시도 등 긍정적인 신호 기대

추가 조정이 전개되더라도 조정 폭은 3~4%선에 그칠 것으로 판단되며, 1,050p선에서는 매수에 나서는 전략이 좋아 보인다. 9월 초.중순을 고비로 재상승국면에 진입할 것으로 기대되며 월중반 이후 직전 고점 돌파 시도 등 긍정적인 Signal들이 형성될 것으로 기대된다. 9월말을 기점으로 배당 특수와 관련된 자금 유입이 진행될 가능성과 9월말~10월초는 실적 모멘텀이 반영되는 시점이라는 점에 주목할 필요가 있다.

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