고려아연 (010130) - 2분기부터 모멘텀 강화, 실적 향상 전망...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 46,000원 (41,000원에서 상향) : 아연가격은 2분기중 재상승할 가능성 높음. 매수의견 유지. - 1분기 영업이익은 318억원으로 전년동기대비 12.8% 감소. TC(Treatment Charge)가 140달러에서 126달러로 하 락했고 2월 20일부터 실시된 연공장 QSL 설비 보수 공사 때문에 비용이 증가하여 마진 축소. - 1분기 실적은 당초 예상에 비해 다소 부진한데 이는 인듐 판매가 저조했기 때문. 1분기 인듐 판매량은 2.2톤 에 그침. - 그러나 삼성코닝 등 ITO 제조업체들의 인듐 재고가 2분기중 소진될 전망이므로 5월부터 월간 5톤 이상의 판매 가 가능할 것으로 예상됨 - 인듐판매 정상화와 아연가격 강세에 힘입어 2분기부터 영업이익이 증가세를 나타낼 전망. - 미달러화 강세 영향으로 약세를 나타내고 있는 아연가격은 2분기중 1,400달러에 접근하는 강세를 시현할 것으 로 예상됨 - 중국의 순수입이 늘어나고 있는 가운데 정광(concentrates) 부족으로 아연제련소들의 아연 생산량이 감소하 고 있어 수급이 매우 타이트함. LME 아연 재고량 계속 감소 추세. - 향후 아연가격 강세와 실적 향상을 반영하여 고려아연 주가는 상승 가능성 높음. 투자의견 '매수'를 유지. 목 표주가는 PER 6.6배를 적용하여 4만 1천원으로 조정 (기존 4만 6천원) ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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