롯데삼강(002270) - 주목받을 수 있는 중소형주...대우증권 ● 유지시장의 절대강자 - 롯데삼강의 주력제품은 유지, 빙과, 식품, 커피이다. 유지의 매출비중은 41.9%이고, 빙과는 46.5%이다. - 영업이익률은 유지 13%, 빙과 9%이며 커피는 손익분기점 정도이고, 식품은 적자이다. - 롯데삼강의 유지시장 점유율은 1999년 35.5%에서 2004년 45.9%까지 지속적으로 상승했다. - 이는 롯데삼강이 안정적인 매출처를 확보한데다, 제품의 다양화에서 경쟁사보다 한발 앞서고 있기 때문이다. ● 빙과류 : 2005년, 6년만에 가격인상 가능 - 2005년 들어 주력제품이 500원에서 700원이 될 수 있는 가격인상의 분위기가 익어가고 있다. - 주 원재료인 원유(분유)가격이 지난해 급등한데다 가격인상의 필요성에 대한 업계의 공감대가 형성되고 있기 때문이다. ● 사업 확장 지속, 공장은 천안으로 이전 마무리단계, 법인세 감면 효과 - 롯데삼강은 2005년 2월에는 식용유지를 제조하는 웰가를 1,101억원(실질 현금투자액, 지분율 100%)을 투자하 여 인수하기로 했다. - 현금투자가 과도하다고 판단되지만, 웰가 인수로 유지시장의 장악력은 더욱 커질 전망이다. ● 주목받을 수 있는 중소형주, Valuation은 음식료 2nd-tier중에서 부담 없는 수준 - 롯데삼강은 이익의 예측 가능성과 안정성이 높다. - 우량종목은 PER 15배이고, 2nd-tier 종목은 PER 8~9배 정도이다. - 롯데삼강은 2005년 PER이 6.9배 정도로 2nd-tier 종목에서 Valuation 부담이 없다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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