농심홀딩스 (072710) - 저평가 매력의 지주회사...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 (신규) - 적정주가 : 116,000원 * '매수' 의견으로 커버리지 개시 * 저평가 요인 부재 * 주주가치 제고 * 적정주가 116,000원, 상승여력 36.5% 농심홀딩스에 대한 커버리지를 ‘매수’ 의견으로 개시한다. 매력적인 valuation 및 자회사들의 양호한 실적에 따른 견조한 NAV 성장 전망을 기반으로 주가 상승여력이 충분한 것으로 판단된다. 농심홀딩스는 현재 P/adj. NAV 0.51배에 거래되고 있으며 이는 ㈜LG 및 금호석유화학 등의 우량 지주회사 대비 40% 정도 낮은 수준이다. 그러나 동사의 핵심 자회사인 농심 및 율촌화학의 안정성 및 자산가치를 감안하면 동사는 이들 지주회사와 유사한 밸류에이션에 거래될 만 하다고 판단한다. 농심홀딩스는 재무구조를 안정화시키기 위해 단기적으로 순현금 포지션에 도달하는 것을 목표하고 있다. 또한 주주가치를 제고하기 배당성향을 늘릴 것으로 전망된다. 동사는 신규투자에 대한 보수적인 접근 방침을 유지할 것으로 보인다. 농심홀딩스의 적정주가를 116,000원으로 제시하며 현 주가 대비 36.5%의 상승여력이 존재한다. Valuation은 자회사 시장가치를 반영한 동사의 adjusted NAV를 기반으로 하였으며 적정주가는 ㈜LG와 금호석유화학의 P/Adj. NAV의 평균인 0.7배를 적용하여 산출되었다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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