[브리핑] 현대차(005380) /기아자동차(000270) - 무디스, 신용등급을 모두 투자적격으로 상향...굿모닝신한증권

현대차(005380) /기아자동차(000270) - 무디스, 신용등급을 모두 투자적격으로 상향...굿모닝신한증권

- 투자의견 : 매수
- 적정주가 : 현대차(67,100원), 기아차(15,200원)

- 무디스가 현대,기아차에 대한 신용등급을 모두 투자적격으로 상향조정함.

▷ 현대차 , 기아차 모두 투자적격으로 상승
- 무디스는 현대차,기아차에 대한 신용등급을 모두 Baa3으로 상승시켰다.
- 현대차는 1단계,기아차는 2단계 상승한 것이다.
- 양사의 등급을 동일하게 평가한 것은 platform, R&D, 원자재 구매 등에서 양사가 긴밀하게 통합되어 있기 때
문이다.

▷ 중장기 경쟁력의 재확인
- 최근 원화환율의 절상과 철강재 가격의 추가 상승 등으로 영업환경이 악화된 상황임에도 무디스가 신용등급
을 상승시킨 것은, 현대,기아차의 중장기 성장성을 매우 밝게 전망했기 때문이다.
- 무디스는 1) 현대,기아차간 시너지의 강화, 2) 신모델 출시 및 수출 확대에 따른 국내외 시장점유율의 상승
전망을 강조했다.
- 특히 중국,인도시장에서의 성공을 매출구조의 다변화 측면에서 긍정적으로 평가했다.
- 현대의 미국공장, 기아의 슬로바키아 공장 건설로 인해 CAPEX가 늘어나 겠지만, cashflow 내에서 투자가 이루
어져, 재무구조가 지속 개선될 것이라고 전망했다

▷ 주가에의 영향 : 긍정적. 매수 유지
- 일반적으로 신용등급의 상승이 주가에 미치는 영향은 작지만, 이번 상승은 투자부적격에서 적격으로의 상승이
기 때문에, 상당한 의미가 있다.
- 외화차입금에 대한 금리 인하 효과도 있지만, 투자부적격업체의 주식을 보유하지 않는, 일부 보수적인
pension fund의 추가 수요가 기대된다는 측면에서 더욱 긍정적이다.
- 최근 영업환경의 악화로 신용등급의 상승 기대감이 약화되었었기 때문에, 투자심리 측면에서도 긍정적이다.
- 양사에 대한 매수의견을 유지하며, 적정주가는 현대차 67,100원,기아차 15,200원이다.

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