기업은행(024110) - 순이익 양호, 탑라인 양호, 배당 > 자산건전성 악화...메리츠증권 - 투자의견 : 매수유지 - 목표주가 : 9,000원 - 3Q 주요 데이터를 종합한 결과 건전성 악화에도 불구하고, 회수의문 비율의 안정과 신용카드의 흑자로 인하 여 4Q 실적도 양호할 것으로 판단되며, 건전성이 악화된 원인은 중소기업 업황 부진과 엄격한 FLC 적용이 혼 재되었기 때문이다. - 기업대출에 대한 차주의 신용등급의 우량도 비중이 개선되고 있고, 경험적대손율 적용시 추가적인 충당금 부 담은 발생하지 않는다. - 1Q 977억원→2Q 1,074억원→3Q 1,217억원에서 4Q에는 1,311억원의 순이익을 기록할 것으로 판단되며, 연간 순 이익 전망은 03년 2,240억원 대비 대폭 증가된 4,579억원이다. - 배당과 관련해서는 시장기대치에 부합하는 배당을 해줄 것으로 판단하고 있다. - 동행은 배당률을 높이면서 동시에 내부 유보를 높이는 방안으로 차등배당의 재도입도 적극 검토중이다. - 목표주가 9,000원은 04년 BPS 대비 1.08x에 불과하다. - 현주가 대비 PBR도 동행의 경우 0.90x 수준으로서 부산은행 1.1x, 대구은행 1.05x 대비 큰 폭으로 할인되어 있다. - 목표주가에 대한 상향 기준은 현재 부진한 중소기업 업황의 회복을 확인할 수 있는 시점이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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