한국가스공사 (036460)- 3분기 실적 예상을 하회...현대증권 - 투자의견 : Marketperform(BUY에서 하향조정) - 적정주가 : 현주가 - 한국가스공사의 2004년 3분기 매출액은 1조 4,505억원 (전년동기대비 32.1% 증가), 영업손실 868억원 (전년동 기 449억원), 경상손실 1,190억원 (전년동기 913억원) - 3분기 천연가스 판매량이 전년동기대비 18.6% 증가하였는데 발전용이 31.8%, 도시가스용이 6.2% 증가. - 발전용 천연가스의 판매 호조에도 불구하고 발전용 천연가스의 원료비 손실이 발생하여 영업손실이 전년동기 대비 큰 폭으로 확대 - 가스공사의 3분기 실적이 당사 예상치 (영업손실 461억원, 경상손실 790억원)를 하회함에 따라 연간 영업이익 을 6% 가량 하향 조정할 예정. - 하지만 주당배당금은 종전 예상치 1,950원을 유지 - 가스공사의 투자의견을 BUY에서 Marketperform으로 하향 조정. 이는 1) 주가 상승으로 배당수익률이 5.7%로 낮아져 종전에 비해 투자 매력이 떨어졌고 2) 판매량 증가-이익 증가-주당배당금 증가라는 선순환을 기대하였으나 유가 상승으로 원료비 손실이 발생하면 서 이익이 예상치를 하회함에 따라 주당배당금이 증가하기 어렵기 때문 - 경기방어주와 배당투자 유망주로 가스공사의 주가는 지난 6개월간 KOSPI 대비 21.1%p 초과 상승. - 하지만 최근 3개월간 주가는 KOSPI 대비 1.7%p 초과 하락하여 전력/가스업종 내에서 가장 저조한 수익률을 기 록. 이는 1) 2분기에 이어 3분기에도 부진한 실적이 지속되었고 2) 발전자회사의 LNG 직도입 우려 때문 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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