[브리핑] 삼성엔지니어링(028050) - 예상 수준의 중장기 사업계획 발표...삼성증권

삼성엔지니어링(028050) - 예상 수준의 중장기 사업계획 발표...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 79,400원 예상 수준의 중장기 사업계획 발표: 삼성엔지니어링이 향후 3개년 실적 가이던스 (전사기준)를 발표함. 매출액은 2009년 4.2조원, 2010년 5.5조원, 2011년 7.5조원을 제시했고, 발표한 수치의 80%로 가정된 본사기준 매출액은 2009년 3.4조원, 2010년 4.4조원으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 근접한 수준임. 수주액은 2008년 잠정 수주액 5.9조 대비 19% 증가한 2009년 수주계획(7조원)을 발표하는 등 향후 영업성과에 자신감을 표명함. 동사는 중동 플랜트 발주량 감소 우려에도 불구하고, 2008년 수주목표액 (6조)을 잠정적으로 달성했으며, 공정 및 발주선 다변화를 통해 2009년에도 수주목표에 무난히 근접할 것으로 전망함. 지속적인 이익 성장에 초점: BUY 투자의견과 목표주가 79,400원을 유지함. 이유는 ① 정유·가스 등 사업영역 확장으로 동사의 참여가능시장이 확대되면서 화공시장의 성장규모에 크게 영향받지 않고, 신규성장동력 확보. ② 미분양주택·PF보증금액 등 부외부채 (簿外負債) 및 우발채무 (偶發債務)에 대한 리스크가 전무. ③ 주력발주처가 사우디 국영석유공사 (Saudi Aramco, SABIC)임에 따라 공정이 순행될 가능성 높음. ④ 2007년말 기준 8.3조원에 달하는 풍부한 수주잔고액에 힘입은 외형성장과 타이트한 원가관리와 판매관리비 절감 노력으로 2008~2010년 연평균 영업이익 증가율은 29%에 달할 전망.