[브리핑] 이엠코리아(095190) - 외형 성장에 따른 고정비 부담 감소...한국투자증권

이엠코리아(095190) - 외형 성장에 따른 고정비 부담 감소...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 9,860원 이엠코리아에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 9,860원을 제시한다. 목표주가는 2008F EPS 843원에 당사 유니버스 평균 PER 13배를 10% 할인한 11.7배를 적용해 산정했다. 대부분의 매출이 위아㈜로의 OEM에서 발생하기 때문에 multiple을 할인했지만 업황과 실적을 감안하면 보수적인 수치다. 공작기계는 중국, 유럽지역 수출 증가와 원화 약세에 따른 가격경쟁력 강화로 영업환경이 좋다. 또한 2006년부터 매출이 시작된 방산부문은 올해 50% 이상의 고성장이 기대된다. 외형 성장에 따른 고정비 부담 감소는 수익성 개선으로 이어질 것이다. 동사의 2008년 매출액과 영업이익, 순이익은 각각 전년 대비 14.9%, 27.1%, 34.4% 증가할 것으로 추정된다.