[브리핑] 엘앤에프(066970) - Commodity 강세, 코발트 가격 상승도 두렵지 않다...한국투자증권

엘앤에프(066970) - Commodity 강세, 코발트 가격 상승도 두렵지 않다...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 19,100원 * 투자의견 매수, 목표주가 19,100원 ; 엘앤에프에 대해 투자의견 매수와 목표주가 19,100원을 제시한다. 목표주가는 2008년과 2009년 평균 추정 EPS 1,387원에 전자소재로 다각화된 업체들의 2008년과 2009년 평균 PER 13.78배를 적용하여 산출하였다. * 2008년 흑자로 전환 ; 2008년에는 양극활물질 및 실버 페이스트 사업의 수익 증가로 BLU부문의 부진을 털어내고 흑자로 전환할 것으로 전망된다. 매출액은 전년 대비 41% 증가한 1,079억원, 영업이익은 68억원으로 추정된다. 2008년2분기부터 양산할 이차전지 양극활물질과 실버 페이스트는 각각 386억원과 124억원의 매출을 올릴 것으로 기대된다. * 3성분계 성장의 최대 수혜자 엘앤에프는 증설되는 양극활물질을 모두 3성분계(NCM) 조성으로 생산할 예정이다. 양극활물질의 원재료인 코발트 가격 상승에 따라 이차전지 업계는 기존의 코발트(Co)계 조성 대신 원가절감이 가능하고 성능도 우수한 3성분계(Ni-Co-Mn) 조성의 양극활물질 채용을 최대 70%까지 늘릴 계획이다. 기존 양극활물질 제조업체들이 3성분계 기술을 아직 확보하지 못한 상황이라 엘앤에프가 3성분계 채용 확대의 최대 수혜자가 될 전망이다.