[브리핑] 현대오토넷(042100) - 보급형 AVN판매 호조...우리투자증권

현대오토넷(042100) - 보급형 AVN판매 호조...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 9,000원 * 쏘나타 트랜스폼의 AVN 장작률은 10% 현대오토넷은 쏘나타 트랜스폼(minor change model)에 보급형 AVN(in dash type)을 옵션으로 제공하고 있다. 가격은 After Market 제품 대비 10~20% 싼 105만원이다. AVN 장착률은 이전 쏘나타의 경우 0.2~0.3%에 불과했지만 쏘나타 트랜스폼은 장착률이 10%로 크게 늘어났다. 또한 현대오토넷의 생산 기준 AVN 장착률은 20%에 도달했다. 일단 보급형 AVN의 출시는 성공적이라고 평가한다. 또한 향후 출시될 스포티지 변형모델에도 보급형 AVN이 장착될 예정이다. 중장기적으로 현대오토넷은 그랜저급 이하의 모든 차량에 보급형 AVN을 옵션으로 제공할 계획인데, 국내 Navigation 시장이 on-dash type에서 in-dash type으로 이동하고 있기 때문에 현대오토넷의 보급형 AVN의 매출은 빠른 속도로 늘어날 전망이다(참고로 보급형 AVN의 납품단가는 기존 오디오의 4~5배에 달하고 있다). * 공격적인 R &D 투자는 성장의 밑거름 당분간 현대오토넷의 영업이익률은 5~6% 수준으로 전망된다. 향후 3년간 연결기준 매출 성장률은 45%에 달하지만 R &D 비용이 매출액의 8%로 예상되기 때문이다. 참고로 2007년 상반기 R &D 비용은 매출액의 7.8%에 달했다(2006년은 4.7%). 2008년은 멀티미디어 중심으로 성장하고, 현대차와 기아차의 신차 출시가 집중되는 2009년부터는 전장부품의 매출성장도 본격화될 것이다. 공격적 R &D 비용지출은 향후 매출성장의 밑거름이라고 판단한다. 현대오토넷에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 9,000원을 유지한다.