[브리핑] 좋은사람들(033340) - 더욱 탄탄해진 펀더멘탈...메리츠증권

좋은사람들(033340) - 더욱 탄탄해진 펀더멘탈...메리츠증권 ■ 충분한 Upside Potential 본 분석보고서는 KRX Project의 일환으로 작성되었으며, 당사에서는 목표주가 및 투자의견을 제시하지 않음. 단, 의류업평균 및 Historical multiple을 적용한 rough 주가Range는 4,000원~5,400원 수준으로 동사의 주가가 높은 브랜드 인지도로 시장을 선점하여 업종대비 할증되어 거래되었음을 고려하면 Upside Potential은 충분하다는 판단 ■ 신규브랜드의 시장안착으로 외형확대 가시화 신규브랜드의 시장안착과 기존브랜드들의 약진으로 2007년과 2008년 매출 증가율은 각각 6.8%, 4.9%로 추정. 2006년 ‘섹시쿠키’의 매출 기여도는 4.8%에 불구하지만, 매장수 확대(2006년 37개에서 2008년 67개)로 인해 2007년과 2008년 매출은 각각 전년대비 41.2%, 29.1% 증가한 81억원과 105억원을 기록할 것으로 추산. 신규브랜드 '슈가프리'의 매출발생(2006년 40억원)으로 2007년 57억원, 2008년 66억원의 매출이 추가될 것으로 예상 ■ 긍정적인 수익전망 개성공단 가동으로 인한 원가율 개선, 수익성이 높은 채널인 전문점 매출비중 확대, 신규브랜드들의 이익기여, 재고자산 축소추세 등의 요인으로 2007년과 2008년 경상이익률은 각각 5.7%와 6.1%로 추정 ■ 안정적인 재무구조 2006년 차입이 소폭 증가했지만, 여전히 부채비율도 40%~60% 대를 유지하고 있으며, Free Cash Flow도 2007년 이후 30억원 이상 지속적으로 발생가능할 것으로 추정되기 때문에 재무구조도 안정적이고 유동성도 높음