[브리핑] [Alpha Strategy Feedback] Mixed Strategy를 통한 롱/숏 전략 신규 구성...우리투자증권

[Alpha Strategy Feedback] Mixed Strategy를 통한 롱/숏 전략 신규 구성...우리투자증권 ● 가격 갭에 이어 이익모멘텀 및 밸류에이션 매력도를 고려한 종목 추출 강화 기존에 구성된 총 10개의 AR 전략들을 혼합하여 보다 강화된 의미의 롱/숏 종목을 추출해 보았다. 1차적으로는 Mean Reversion과 보통주/우선주 등 가격 갭을 이용한 총 다섯가지 종류의 전략들을 통해서 매수/매도 시그널이 발생한 종목들을 추출한 후, 2차적으로 해당 종목의 기업이익 모멘텀과 Event Driven, 그리고 밸류 지표 등이 개선 또는 악화되는 종목군을 추출했다. 이에 따라 11월에는 가격 갭이 발생한 총 28개 종목 중에서 기업이익 모멘텀과 밸류에이션 지표상 유리할 것으로 보이는 3개 종목에 대해 신규로 롱/숏 전략이 추천되었다. 분석 결과, 기존 롱/숏전략상 매수 신호가 발생한 종목 중에서 제일기획이 기업이익 모멘텀 확장과 밸류에이션(P/E) 매력이 돋보인다는 점에서 매수 신호가 좀 더 강하게 형성된 것으로 나타났다. 반면에 롱/숏전략상 매도 신호가 발생한 한진해운과 SBS는 기업이익 모멘텀 하락 및 낮은 수준의 밸류에이션 매력도로 인해 향후 주가 흐름의 약세 가능성이 높은 것으로 조사되었다. ● 11월 중 시행 가능한 기존 AR 전략은 총 다섯 가지 11월 중 시행 가능한 AR 전략은 총 다섯 가지로 분석되었다. 1)업종과 종목별 이익모멘텀의 단기 턴어라운드를 이용하는 이익모멘텀 전략의 경우, 9월에는 이익모멘텀이 약해졌지만 10월 들어 FY2 EPS 추정치가 전월대비 증가한 삼양제넥스 외 12개 종목을 매수하고 KOSPI200 선물로 헤지하는 전략이 추천되었다. 2) 단기간에 가격이 급등한 업종과 급락한 업종간의 교체매매를 이용하는 Mean Reversion 전략에서는 11월 10일자로 급등 업종내 최상위 2개 종목인 하나금융지주와 고려아연을 매도하고 급등 업종내 최하위 종목인 KEC홀딩스를 매수하는 전략과, 하나금융지주와 고려아연을 매도하고 급락 업종내 최하위 종목인 한솔제지를 매수하는 전략이 추천되었다. 3) 사업구조가 유사한 두 종목간의 가격 괴리를 이용하여 교체매매하는 Pairs Trading 전략에서는 현대상선을 매수하고 한진해운을 매도하는 Pair 등 총 9개의 Pairs Trading 전략이 추천되어 진행 중이다. 4) 원주와 DR간의 가격괴리를 이용하는 DR Arbitrage 전략에서는 미래산업과 SK우선주를 매수하고 해당 종목의 DR을 매도하는 전략이 추천되었으며, 5) 보통주와 우선주간의 Arbitrage 전략에서는 롯데칠성의 보통주와 우선주를 교체매매하는 전략이 추천되었다.