[브리핑] 신한지주(055550) - 소리없이 강하다!!!...대우증권

신한지주(055550) - 소리없이 강하다!!!...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 55,400원 ■ 신한지주 주가의 안정성은 은행주중 가장 높다 - 52주 Rolling beta를 볼 때 최근 신한지주 주가의 안정성은 은행주중 가장 높음 - 주가 하락기에 베타가 낮은 모습을 보임 ■ 신한지주에는 무언가 특별한 것이 있다!!! 첫째, 06년 성장 목표가 공격적이지 않지만 안정적인 증가가 지속되고 있음 둘째, 순이자마진도 안정적으로 유지되고 있으며 2분기에는 소폭 개선 가능성도 있음 셋째, 대손비용 부담이 크게 증가하지 않을 것으로 보임 넷째, 사업모델이 점진적으로 안정되고 있음 : 이익의 안정성 높아진다는 의미 다섯째, LG카드 인수시 기업가치 추가 상승 가능 여섯째, 출자전환 주식들은 향후 덤으로 작용할 것으로 보임 ■ 투자의견 매수, 목표주가 55,400원으로 상향 - LG카드 인수여부를 떠나서 기업가치 지속 상승 중이고 사업모델 지속적으로 제고 중 : 선도은행으로서 위상 제고 가능 - 목표주가는 06년말 예상BPS대비 PBR 2.0배를 적용하여 산출함 - 선도은행으로의 인식 변화를 감안할 때 무리없는 Valuation이라고 판단됨 - LG카드 인수시 보다 긍정적인 관점에서 목표주가 추가 상향 조정 가능해 보임.