[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 한국증시 - 골드만삭스 - 단기적으로 KOSPI가 1400~1500까지 반등할 수 있으나 2분기 중반을 전후해 재차 조정장세가 출현 가능성 - 변동성이 고조되면 은행주내 가치주나 일부 소매주 혹은 자산플레이 종목들에 투자할 수 있는 기회로 삼아야 - 소형주내에서는 TFT-LCD 테마나 핸드셋을 선호. - 포트폴리오 기준을 베타(=시장위험)에서 알파(=종목)로 이동시켜야 함 - 매수 추천 종목은 POSCO,삼성전자,한진중공업,LG텔레콤,NHN 등 - 펀딩 대상은 LG생활건강,한진해운,한화석화 등 . ◎ 아시아 기술업종 - UBS - 아시아 기술업종에 대해 비중확대를 제시 - 아시아 기술업종의 자산승수가 3배 수준까지 상승하며 우려감을 낳고 있으나 기업수익에 대한 컨센서스가 재 차 상승세를 보여 고무적 - 아시아 기술업종의 수익 컨센서스는 지난해 10월31일부터 연말까지 5% 상향 조정된 후 지난 1월 재차 5.3% 상 향 조정 - 한달 간 5% 이상 상향 조정돤 것은 2004년 5월이후 처음있는 강력한 상승세이며 하이닉스와 혼하이 등이 주도 ◎ 아시아 소재업종에 - UBS - 아시아 소재업종에 대해서도 비중확대를 유지 - 아시아 소재업종의 주가수익배율이나 주가현금배율 혹은 배당수익률 모두 세계 동종업체대비 저평가 상태 - 아시아 소재업종의 주가수익승수는 3.8배로 세계 동종업체의 8.7배대비 44% 저평가로 지난 1990년이래 세번 째로 낮은 수치일 만큼 지나치침 - 아시아 포트폴리오내 호주 BHP와 한국의 포스코에 대해 높은 가중치를 부여하며 비중확대를 추천 ▶ 삼성전자(005930) - BNP파리바 : 투자의견 매수, TP 770,000 -> 920,000원 - 반도체와 LCD 그리고 휴대폰및 TV 등 하드웨어 시장에서 논란의 여지가 없는 선두주자 - 브랜드 가치가 급상승하는 가운데 가파른 원가곡선을 바탕으로 높은 수익성 유지 - 그러나 삼성전자를 평가하는 기준이 과거의 틀에 묶여 있어 이를 벗어날 때 - 따라서 세계 동종업체나 이미 상승한 다른 업종및 사업부별 가치 합산 등을 적용한 결과 적정가치가 92만원 으로 산출 ▶ 우리금융지주(053000) - 씨티그룹 : 투자의견 보유, TP 21,000원 - 지난해 3분기 세금효과 등으로 부풀려진 순익으로 4분기의 전기대비 감소율이 클 것으로 전망 - 그러나 대출 증가율 상승세를 감안해 올해 순익 추정치를 14.5% 상향조정 - 다만 적정 밸류에이션을 감안해 투자의견 보유 지속 ▶ 외환은행(004940) * JP모건 : 투자의견 중립, TP 15,500원 - 지난해 실적이 강세를 기록했으나 이익 모멘텀은 약해질 것으로 예상 - 크레딧 비용 증가와 비영업이익 둔화 등을 감안해 올해 순익 전망을 하향 조정 - 자산가치 성장 및 M&A 프리미엄 등은 이미 대부분 주가에 반영 * CLSA : 투자의견 시장상회, TP 16,000원 - 양호한 실적 개선 추세를 보이고 있음 - 4분기 순익이 7600억원으로 컨센서스 및 전망치를 대폭 상회했으며 영업이익도 예상을 만족시키는 수준 기록 - 마진이 여전히 상승세를 보이고 있으며 부실채권은 줄어들고 대출 성장률 및 신용카드 부문도 회복 ▶ 기아차(000270) - 다이와 : 투자의견 3등급(보유) -> 2등급(시장상회), TP 26,600원 - 4분기 영업이익이 부진을 기록했으나 지분법 평가이익 증가로 순익은 전년 대비 84% 증가 - 장기적으로 실적이 성장세를 보일 것으로 예상하고 ES의 추가 지분 매입 가능성, JD파워의 품질조사 결과 개 선 등이 촉매가 될 수 있을 것으로 기대 ▶ GS홈쇼핑(028150) - UBS : 투자의견 중립, TP 113,000원 - 4분기 순이익이 전년동기대비 42% 감소한 것은 E-store에 대한 마케팅 비용 증가가 원인 - 올해와 내년 E-store는 이익을 훼손시킬 것으로 전망되나 중장기적으로 성장 동인이 될 것 - 올해 GS홈쇼핑은 E-store의 예상 손실 90억원과 강남CATV로부터의 50억원 감가상각 등으로 순이익 증가율이 전년대비 4%에 불과할 것으로 예상 ▶ 하이닉스(000660) - UBS : 투자의견 매수, TP 42,000 -> 44,900원 - 예상보다 강력한 낸드 플래시 시장과 D램과 낸드 플래시간 제품 믹스 개선 등을 반영해 올해와 내년 EPS 전망 치를 각각 7%와 3% 올린 4171원과 4724원으로 수정 ▶ 엠텍비젼(074000) - 모건스탠리 : 투자의견 시장동등, TP - 마진 하락 우려 - R&D 부담과 파운드리 업체로부터의 비용 절감 등에 따른 마진 압박이 늘어날 수 있음 - 부가가치가 높은 MMP칩으로 제품 믹스가 옮겨갈 것으로 예상되나 가격 압박과 비용 부담을 상쇄하기에는 충분 치 못할 것 - 마진이 지난해 19.4%에서 올해 15.3%로 하락할 것으로 추정하고 올해와 내년 이익 전망을 하향 조정 ▶ 씨디네트웍스(073710) - 도이치뱅크 : 투자의견 매수, TP 34,000원 - 국내 시장의 선두주자로서 뛰어난 성장 잠재력을 지닌 시장에서 높은 노출을 보이고 있음 - 주가는 이익 성장 가능성을 완전히 반영하고 있지 못함 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지