[브리핑] 우주일렉트로닉스(065680) - 2006년에도 지속적인 성장 전망되어 목표주가 상향...우리투자증권

우주일렉트로닉스(065680) - 2006년에도 지속적인 성장 전망되어 목표주가 상향...우리투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 23,200원(17,000원에서상향) ● 디지털TV의 성장에 따른 수혜도 예상. 동사의 목표주가를 23,200원으로 상향 조정 동사는 TFT-LCD TV와 PDP TV 등에 장착되는 커넥터의 매출 비중이 점차 상승할 전망이다. 이에 따라 디지털 TV의 성장에 따른 수혜도 예상된다. 1) TFT-LCD 패널용 커넥터의 차별화된 성장성, 2) 금형, 사출, 프레스 부문에 있어서의 우수한 기술력, 3) 규모의 경제에 따른 차별화된 수익성 등에 근거할 때, 동사의 주가는 여전히 저평가된 것으로 판단되어 투자의견을‘Buy’로 유지한다. 2006년 예상EPS 3,004원에 TFT-LCD 부품업체와 휴대폰 부품업체의 평균 주가지표를 가중 평균한 PER 7.7배를 적용하여 동사의 적정주가를 23,200원으로 상향 조정하며, 기존 적정주가 17,000원 대비 36.5% 상향 조정한다. ● 2006년에도 영업실적의 개선은 지속되어 매출액은 39.7% 증가(YoY), 영업이익은 41.3% 증가(YoY) 전망 우주일렉트로닉스는 2006년에도 영업실적의 개선이 지속될 것으로 전망된다. LG필립스LCD 등의 TFT-LCD 패널 출하대수 증가, 삼성전자 등의 TFT-LCD 모니터/휴대폰 출하대수의 증가로 동사의 우호적인 영업환경이 2006년에도 지속될 뿐만 아니라, 동사의 시장점유율도 안정적으로 상승할 전망이기 때문이다. 2006년 매출액은 전년대비 39.7% 증가한 650억원, 영업이익은 전년대비 41.3% 증가한 198억원으로 전망된다. 한편 2006년에는 공장, 기계의 증설에 따른 설비투자확대로 감가상각비의 증가가 예상되고, 제품단가 인하압력 역시 지속될 것으로 전망된다. 하지만 규모의 경제 효과, 수율 개선 효과, 원가 절감 효과 등으로 영업이익률은 2005년 수준인 30.4%를 유지할 전망이다. ● 3분기 매출액은 29.5% 증가(QoQ)하였지만 영업이익은 4.4% 감소(QoQ)를 기록 3분기에 동사의 매출액은 2분기 대비 29.5% 증가한 139억원을 기록하였다. 당사 예상치대비 17.1% 상회한 수치이다. 휴대폰용 0.4mm 커넥터와 TFT-LCD 패널용 커넥터는 당사의 예상치를 상회하였으나, TFT-LCD 모니터용 커넥터는 하회한 것으로 나타났다. 한편 3분기 영업이익률은 2분기 대비 10.4%p 감소한 29.2%를 기록하였다. 당사의 예상치 대비 4.8%p 하회한 수치이다. 영업이익률이 예상치를 하회한 요인은 단가인하효과와 제품불량을 고려한 대손충당효과에 따른 것으로 판단된다. 하지만 대손충당효과가 3분기에 나타난 일시적인 것으로 해석됨에 따라 동사는 여전히 타업체대비 탁월한 수익성 지표를 보여주고 있는 것으로 판단된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지