[브리핑] [추석이후 화학업종 투자전략] 압축투자 필요...동양증권

[추석이후 화학업종 투자전략] 압축투자 필요...동양증권 ● 추석연휴 이후 화학업종 전망(결론) : 석유정제 비중확대 유지, 석유화학 보수적 접근 - 석유정제업종의 경우, 비중확대 전략이 바람직. - 9월 조정 이후, 제품가격 및 정제마진 재강세가 예상되기 때문. - S-Oil 투자는 여전히 유효함. - 석유화학업체의 경우, 아시아지역 증설물량 출회로 순수화학업체의 투자매력 감소가 불가피. - 순수화학주 보다 제품가격 변동에 덜 민감한 종목(SK케미칼, 제일모직, KP케미칼)위주로 압축투자를 권고 ● 추석연휴 이후 Fundamental 점검 : [석유정제] 석유정제 제품가격 및 정제마진 강세현상은 2006년 초까지 지속될 전망. - 가격 강세 근거 : 1) 10월 중순부터 전략비축유 회수예상, 2) 천연가스 가격 폭등으로 난방유(등/경유)에 대한 수요 증가, 3) 국내 품귀현상으로 중국의 석유제품 수입수요 증가 기대 [석유화학] 2005년 11월 ~ 2006년 1월 제품가격 급락현상 재현이 예상됨. - 제품가격 급락현상 재현 근거 : 1) 중국 국경절(10/1일) 이후 아시아지역 비수기 진입, 2) 중국 CNOOC㈜ 및 이란 NPC㈜의 대규모 증설물 량 출회, 3) 정기보수 마무리로 아시아 기존설비 공급증가 ● 2005년 4분기 ~ 2006년 1분기 관심종목별 Check Point : * S-Oil(TP 100,000원) : 4분기 정제마진 강세, 3분기 배당실시 및 배당금증액 * SK케미칼(TP 20,000원) : 아세테이트 및 TPA 부문 수익회복, 자산매각 개연성(蓋然性) * 제일모직(TP 26,000원) :신제품 출시(FCCL) 효과, 적정재고 관리에 따른 패션수익성 개선 * KP케미칼(TP 7,500원) : 원료(MX)가격 하락에 따른 실적개선, 무차입경영 및 배당금 부활 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.