탑엔지니어링 - 실적모멘텀에도 불구하고 저평가...한국투자증권
- 투자의견 : 적극매수
- 목표주가 : 16,000원 (유지)
- 2분기 이후 대폭 개선되는 실적 모멘텀에 주목
- 6~7월에 예상되는 LG필립스LCD 7세대 페이즈Ⅱ 수주모멘텀은 분기별실적 개선과 함께 주가 상승을 견인할 수
있을 것
● 높은 영업이익률도 매력적
- 지난해 38.2%의 영업이익률을 기록했으며 1분기가 패널업체들의 투자 비수기였음에도 불구하고 영업이익률
29.7%를 달성
- 시장상황에 따라 수익성 변동폭이 반도체/TFT-LCD 장비업체들에 비해 안정된 이익구조를 유지할 수 있는 것
은 바로 자체기술을 바탕으로 경쟁력 때문
● 상대적 저평가
- 동사의 현재 주가는 올해 예상EPS(1857원)대비 PER 5.9배수준
- 동종업체인 주성엔지니어링(05년 예상EPS대비 PER 9.5배)이나 디엠에스(05년 예상EPS대비 PER 8.8배) 등에 비
해 매우 낮은 수준
- 현재 주가는 하반기 대만 패널업체들의 투자 지연과 대만 시장점유율 하락 우려 등이 지나치게 할인요인으로
반영
- 이는 대만업체들로부터의 수주 가능성에 대한 우려감과 Dispenser 이후 제품 다각화 노력이 미흡하다는 우
려, 즉 중장기 성장동력 약화 우려가 원인
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