[브리핑] 피앤텔(054340)- 현재 주가는 저평가 상태...굿모닝신한증권

피앤텔(054340)- 현재 주가는 저평가 상태...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 6,700원 * 10월 영업이익률은 생산성 향상에 따라 전월대비 개선 * 11월과 12월 실적은 일시적 하락 전망 - 피앤텔의 10월 실적은 당사 추정과 유사하였다. - 이에 따라 기존의 4분기 전망치인 매출액 594억원,영업이익률 12.6%를 유지한다. ▷ 4분기 전망 - 동사의 11월 매출은 10월과 유사할 것으로 전망되나 12월에는 삼성전자의 재고조정에 따라 매출의 일시적 감 소가 예상된다. - 또한 11월부터 수출모델에 대한 3.5~5.5%의 단가하락이 적용되기 시작함에 따라 11월 영업이익률은 전월대비 1~2%p 하락할 것으로 추정된다. ▷ 10월 실적은 예상 수준 - 10월 매출액은 삼성전자의 휴대폰 케이스 주문이 약세를 보임에 따라 전월대비 4%감소한 218억원을 기록하였 다. - 그러나, 외주비중 감소와 생산성 향상에 따라 영업이익률은 전월보다 1.3%p 상승한 14.3%를 기록하여 8월과 유사하였다. - 한편, 분기말에만 인식되는 중국자회사 지분법이익(9월:12억원)으로 인하여 경상이익률은 전월대비 소폭 하락 한 15.3%를 달성하였다. - 10월 매출액과 영업이익,경상이익은 당사 4분기 추정치의 각각 37%,43%,38%에 달하였다. ▷ 매수 유지 - 2004년 EPS 증가율 241%,ROE 41%,순현금 보유액 시가총액의 39%등에 비추어 볼 때 현재의 주가는 2004년 추 정 PER 3.5배와 추정 PBR 1.2배 수준에 불과하여 과도한 저평가상태인 것으로 판단된다. - 11월 영업이익률 하락은 시장에 알려진 사실로서 주가에 이미 반영된 것으로 판단된다. - 2005년 추정 PER 4.5배에 기초한 적정주가 6,700원을 유지한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.