[브리핑] LG마이크론 (016990)- 이익률 개선 긍정적...현대증권

LG마이크론 (016990)- 이익률 개선 긍정적...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 66,000원 *** [3분기 실적 Preview] 이익률 개선 긍정적 *** - LG마이크론의 3분기 실적이 10월 13일 발표 예정되어 있음. - 당사가 당초 추정한 3분기 실적은 매출액 1,844억원, 영업이익 175억원으로 영업이익률 9.5%를 예상하였음. - 최근 현황을 파악해 본 결과 매출액은 1,700억원 후반대로 당사 추정치를 소폭 하회하는 반면, 영업이익은 170~180억원 대로 당사 추정치와 유사할 것으로 전망되며 3분기 영업이익률은 10%대가 가능할 전망. - 2분기 매출액과 영업이익은 각각 1,755억원, 165억원(영업이익률 9.4%)이었음. - 9월 매출액이 8월 매출액 대비 소폭 감소한 것으로 추정되는데 이는 9월이 추석 연휴로 인해 8월과 조업일수 가 비슷하였고 Shadow Mask 물량 일부가 8월 이전에 선반영되었기 때문으로 보임. - 영업이익률 개선은 수익성이 좋은 Photo Mask 매출액 증가가 크고 Tape substrate 부문의 적자폭이 감소하였 기 때문으로 추정됨. ▷ 4분기 실적도 괜찮을 듯 - 4분기 매출액은 1,800억원대 초반, 영업이익률도 3분기 대비 소폭 개선이 기대됨. 1) 이는 PDP후면판 매출액이 월 100억원 이상 매출이 지속되며 4분기에 판가 인하가 있더라도 원가 절감에 따 라 흑자 전환이 가능하기 때문. 2) Lead Frame, TS의 실적이 10월 들어 증가세로 반전되고 있는 것도 한 요인 - 동사의 주가는 최근 한달간 코스닥시장 대비 3.8% 초과 하락함. - 9월 중순 이후 지속적인 외국인 매도세의 영향이 주 요인이며, 이는 두달간 시장 대비 40% 이상 초과 상승한 것을 감안할 때 차익실현의 성격이 강하다고 봄. - 대부분의 대형IT업체들의 3분기 실적이 전분기 대비 하락하고 4분기 실적 개선도 불확실한 상황에서 동사의 3,4분기 실적은 차별화될 것으로 보이며 4분기에 PDP후면판 흑자 전환시 주가 모멘텀을 기대할 수 있음. - 2005년 PER은 6.0배로 전자부품 업종 대비 17% 할인 거래되고 있어 성장성이 아직 주가에 충분히 반영되지 않 은 수준. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.