[브리핑] LG유플러스(032640) - LTE 도입으로 세 마리 토끼를 잡다!...현대증권

LG유플러스(032640) - LTE 도입으로 세 마리 토끼를 잡다!...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 9,000원 ● 투자의견 BUY와 적정주가 9,000원 유지 동사에 대해 투자의견 BUY를 유지하고 업종내 Top pick으로 유지한다. 투자포인트는 첫째, LTE의 선 제적인 도입으로 외형 성장이 가속화 될 것이고, 둘째, 네트워크 환경 열세로부터 벗어나 단말기 라인업 경쟁력이 회복 중이며, 셋째, EBITDA 마진이 상승한다는 점이다. 적정주가는 9,000원을 유지한다. ● 무선통신 3사 중 매출 성장률 가장 클 것 무선통신 기본료 1,000원 인하에도 불구하고 2012년 매출액은 3.4% 성장할 전망이다. 이는 스마트폰 가입자 비중 증가로 가능할 것이다. 갤럭시 S2 등의 프리미엄 단말기 출시 후 동사의 신규 가입자 중 스 마트폰 가입자 비중이 90% 이상이라는 점을 고려할 때 프리미엄급 LTE폰의 도입으로 스마트폰 가입자 비중은 증가할 것으로 예상된다. ● 네트워크 환경 열세로부터 벗어나 단말기 라인업 경쟁력 회복 중 동사의 단말기 수급 경쟁력은 회복 중이다. 과거에는 네트워크 환경 열세로 단말기 라인업이 제한적이 었다. 세계적으로 주요 이동통신사들이 4G LTE로 빠르게 진화하고 있는 국면에서 동사의 3G 망 부재 에 따른 할인 요소는 해소되었다고 판단한다. ● EBITDA 마진 상승할 전망 동사의 2012년 EBITDA 마진은 16.5%로 상승할 전망이다. 매출이 증가하는 가운데 가입자당 획득비가 감소해 가능할 전망이다.