[브리핑] [철근업계] 1분기 실적 Preview : 영업이익 예상외 호전, 경상이익 증가세 둔화...대신증권

[철근업계] 1분기 실적 Preview : 영업이익 예상외 호전, 경상이익 증가세 둔화...대신증권 - 투자의견 : Overweight(비중확대, 유지) * 철근업체 3사의 주가, 단기적으로 1분기 실적 모멘텀 나타날 전망 지난해 11월 이후 원재료인 철스크랩가격 급등에 따른 수익성 악화 우려로 약세를 보였던 국내 철근업체들의 주가가 실적 모멘텀으로 재상승 탄력을 받을 전망이다. 국내 철근업체 3사의 1분기 실적을 점검해 본 결과 예상보다 좋은 실적을 보일 것으로 추정된다. 철스크랩가격 급등분을 제품단가에 반영시켜 톤당 마진을 확보했기 때문이다. 따라서 주가도 당초 우려와는 달리 재상승 할 수 있을 전망이다. 다만 전반적인 철강업황이 점차 조정 국면에 진입할 수 있어 재상승으로의 강력한 추세 전환에는 다소 시간이 걸릴 전망이다. 즉 국제 철강가격이 단기간의 급등에 따른 가격저항과 가수요에 따른 재고증가 등의 영향 등으로 조정을 받을 수 있다. 그러나 과거 철스크랩가격의 변동에서 볼 수 있듯이 철강재가격의 조정기간은 길지 않을 것으로 전망된다.(04년 3월과 05년 4월 이후 철스크랩가격의 하락 조정이 있었지만 2~ 3개월 단기간의 조정으로 그치고 재상승하는 패턴을 보였음.)