POSCO(005490) - 위대한 기업에 투자하라...한국투자증권
- 투자의견 : 매수(Reinitiate)
- 목표주가 : 286,000원(매수)
■ 6개월 목표주가 286,000원 제시
POSCO에 대한 ‘매수’의견과 6개월 목표주가 286,000원을 제시한다. POSCO는 세계 최고의 수익 창출력을 보유하고 있으나 주가는 2006년 PER, PBR, EV/EBITDA 기준으로 Global Peer 평균 대비 각각 18%, 42%, 28% 저평가 되었다.
■ Global 철강업계의 뜨거운 감자 M&A이슈
세계 철강업계는 M&A를 통한 대형화를 추진하고 있다. POSCO가 M&A 대상으로 매력적인 이유는 1) 적은 대주주 지분, 2) 고가제품 위주의 철강제품 Portfolio, 3) 세계 최고의 철강생산 효율성, 4) 많은 현금성 자산 보유/우수한 현금 창출능력, 5) 우수한 R&D 능력 등이다.
■ 세계 최고의 수익 창출능력 보유
2006년 EBITDA Margin은 25.7%로 세계 주요 철강사 중 China Steel 다음으로 높을 것으로 전망한다.
적극적인 Cash Cost 절감, 인도 투자, 니켈 광산 및 제련소 투자 등 미래에 대한 투자로 성장성과 수익성이 지속 가능할 것으로 전망한다.
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