[브리핑] 현대백화점(069960) - 목표주가 상향 조정...삼성증권

현대백화점(069960) - 목표주가 상향 조정...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 106,000원 (98,000원에서 상향) 12월 소매업체의 매출이 예년에 비해 추운 날씨와 개선된 소비 심리에 힘입어 상당히 크게 증가한 것으로 파악됨. 이에 따라 동사의 4분기 영업실적도 당사의 기존 예상 및 시장 기대를 상회할 것으로 판단됨. 4분기 동일점 기준 매출 증가율이 7% 수준에 이르면서 매출은 전년대비 4.5% 증가할 것으로 추정되며, 영업이익과 순이익은 전년동기대비 각각 13.4%, 237.3% 증가하면서 시장 컨센서스를 각각 8.3%, 18.5% 상회할 것으로 추정됨. 4분기 이익이 크게 증가한 것은 매출 증가와 고마진 의류 상품 판매 확대에 따른 영업이익률 개선, 계열사(현대홈쇼핑, 한무쇼핑, 현대DSF) 실적 호전에 따른 지분법평가이익 증가 때문으로 판단됨. 예상보다 좋을 것으로 추정되는 4분기 영업실적을 반영하여 2006년, 2007년 EPS를 각각 6.0%, 7.2% 상향 조정함. 이는 올해 1월에도 주요 백화점의 매출 증가율이 두자리 수에 이르는 것으로 파악되고, 개선된 소비 심리에 힘입어 소매 판매 증가가 지속될 것으로 전망되어 2006년 영업실적도 예상을 상회할 것으로 판단되기 때문임. 2006년 동일점 기준 매출은 전년대비 5.5% 증가하고, 영업이익과 EPS 도 각각 14.4%, 18.9% 늘어날 것으로 추정됨. 이익 전망 상향 조정을 반영하여 6개월 목표주가를 기존 98,000원에서 106,000원(2006년 P/E 12배)으로 상향 조정하고, BUY(M) 투자의견을 유지함. 동사의 주가는 롯데쇼핑 상장 추진에 따른 우려로 최근 약세를 보였으나 이익의 높은 이익의 안정성 및 수익성에도 불구하고 시장 평균 valuation 수준에서 거래되고 있어 주가 하락을 매수 기회로 삼는 것이 바람직함. 또한, 롯데쇼핑이 국내에서의 백화점 사업 확장에 집중하지 않을 것으로 보여 펀더멘탈에 미치는 영향이 제한적이고, 롯데쇼핑이 상장 이후 시장대비 프리미엄에 거래될 것으로 기대되고 있어 동종업체로서의 상대적인 valuation 매력이 부각될 것으로 판단되기 때문임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지