에스에프에이(056190) - 1Q 실적은 기대치 부합, 08년은 성장의 해...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 85,000원 유지 1분기 매출액은 705억원, 영업이익은 86억원, 영업이익률 12.2%로 당사 추정치에 부합했다. 07년 4분기와 08년 1분기 각각 1,400억원을 넘는 수주 규모를 고려하면 2분기 이후 매출액 증가 폭은 더욱 커질 것이다. 장비 수주 추이가 견조하고, 하반기에 삼성전자 8-2 라인의 장비 발주가 계획되어 있어 주가의 상승 모멘텀이 기대된다. 08년은 동상의 강점인 높은 실적 성장률, 안정된 수익성 외에 해외 고객 비중 증가, 증착 장비 시장 진입 등이 기대되는 해이다. Display장비 업종 중 top pick과 함께 목표주가 85,000원, 투자의견 매수를 유지한다. * 08년 수주액 5,557억원, 매출액 4,336억원 예상 08년 1분기에는 display 장비뿐만 아니라, 물류, FA시스템 부문에서도 수주가 활발하여 07년 4분기 수주 규모보다 큰 1,447억원의 수주액을 기록했다. 삼성전자의 LCD부문 투자가 신규 라인뿐만 아니라, 기존 라인 확장에서도 공격적으로 이루어지고 있고, 대기업들의 설비투자 확대, 제약회사들의 미국 cGMP(Current Good Manufacturing Practice)에 맞춘 신규 설비 투자 등이 동사의 수주 증가로 이어지고 있다. 08년 수주액은 5,557억원, 매출액도 4,336억원으로 07년 대비 각각 67%, 41% 성장할 것으로 전망된다. * 수출 비중 확대 중 동사의 매출이 대부분 내수 위주로 이루어졌다는 점은 향후 동사가 성장을 위해 반드시 극복해야 하는 약점이다. 07년에는 전체 매출 중에 수출 비중이 7%에 그쳤지만, 1분기에는 23% 이상으로 높아졌다. 해외 매출액의 증가는 갑자기 이루어진 것이 아니라 지난한 해 해외 시장 개척을 위한 노력의 결과라고 보아야 할 것이다. 대만 및 중국 LCD panel업체들의 설비투자가 증가하고 있어 08년은 동사가 해외에 고객 기반을 확보할 수있는 중요한 해가 될 것이다.

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