Hynix(000660) - Rambus 특허 소송관련 Comment...한국투자증권 - 미국 법원에서 307백만달러 특허침해 부과금을 결정하였음. - 진행상황 : 1) 램버스가 소송과 관련한 불리한 문건을 파기하였다는 하이닉스측의 원고는 패소 - 인피니온의 경우 버지니아 법정에서 승소, 이후 램버스와 로열티 부담금(1억달러 수준, 05년)에 합의하였음. 2) 램버스 특허 침해 소송에서 램버스측 주장 1.085억달러-8.68억달러 규모 주장하였으며, 법원은 307백만달러 결정 - 하이닉스측에서 예상하였던 금액보다 많은 수준으로 판단. 램버스측이 미국내 뿐만 아닌 Global 판매분까지 소송대상에 넣었기 때문임. - 램버스, 도시바등 특허관련 비용으로 하이닉스반도체는 4Q05에 1,000억원, 06년 상반기중 1,000억원 비용 처리한 상태(Total) 2,000억원 3) 하이닉스측은 램버스이 기술은 JEDEC 기술 표준이다. 그렇기 때문에 이번 특허소송은 Anti-Trust에 해당된다는 소송이 진행중 - 06년 여름경에 판결이 예상됨 1), 2), 3) 모두에서 램버스가 승소해야, 특허침해 부담금에 대한 실질적인 집행이 가능함. 만약, 모두 램버스가 승소할 경우, 이후, 하이닉스측에서 항소하던지, 합의금에 대한 조정이 가능할 것임. - 일단, 이번 미국법원의 판결로 인한 비용부담에 대한 Contingency Cost는 추가될 수 있음. - 현재 2,000억원 규모대비, 추가적인 2,000억원정도 부담이 요구됨. - 06년 순이익 예상규모 1.7조원 규모대비 추가 비용 예상규모는 11.7% 수준. - 06년 기준 가치평가에서 부정적인 영향이 예상됨. - 조정요인이 발생되었지만, 추이와 규모는 합의과정, 추가적인 소송 여부등에 따라 차이가 날수 있기 때문에 좀 더 지켜볼 필요가 있을 것으로 판단됨. - 향후, 추가적인 발생부문은 벌과금이외 Running Royalty가 발생될 수 있음.(법적효력 발생이후) - 이번 뉴스는 하이닉스반도체에 부정적인 뉴스의 효과로 반영될 것으로 판단됨. - 하지만, 하이닉스반도체에 대한 Stock Idea는 1) NAND플래시메모리 시장 및 메모리시장 성장성(06-07년)에 있음. 2) 비용구조의 경쟁력 3) 저평가국면 06년 EPS 3844원, 07년 4563원 기준 PER 8.8배, 7.4배 수준. - 단기적인 악재요인이 반영된다면, 저가 매수기회인 것으로 판단됨. - 램버스측이 제기하였던 최고금액 8.68억달러에 대한 위험수준이 경감된 것으로 해석될 수도 있음. (

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