대우인터내셔널(047050) - 가스전 공인인증 만족스러운 결과, 목표주가 60,000원으로 상향...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수, 유지) - 목표주가 : 60,000원 ● 전일 발표내용은 기대치 이상 전일 시장의 관심이 주목됐던 미야마 A-1 및 A-3 가스전 매장량 공인인증은 기대치를 초과한 양호한 수준으로 판단된다. 1) 이번 공인인증에 대한 당사의 기존 예상치는 2TCF였는데, 쉐퓨 및 미야 구조의 가채매장량이 1.9~3.9TCF 수준으로 발표되면서 보수적으로 적용해도 기대치와 유사한 수준이기 때문임. 특히 미야 구조의 경우 인증 수치가 1.5~3.0TCF로 매우 양호해 향후 추가적인 평가작업 후 매장량이 확대될 수 있는 가능성이 높음. 2) 이번 공인인증 대상으로 예상되지 않았던 쉐 구조에 대해서도 인증 결과가 다시 발표되었는데, 지난해 인증 받은 수준보다 더 높은 수치의 매장량을 인증 받음으로써 가스전 가치가 더욱 높아질 수 있게 되었음. 3) A-3 광구에는 미야 구조 외에도 추가로 2개의 신규 유망구조가 확인됨으로써 향후 매장규모가 더욱 확대될 수 있는 가능성이 커졌기 때문임. 전일 공인인증을 받은 3개 구조에 대한 가채매장량은 4.8~8.6TCF로 나타났는데, 당사에서는 위와 같은 요인으로 가장 보수적인 수치를 적용할 필요는 없다고 판단하며 현상황에서는 매장량 중간값인 6.7TCF를 적용해도 무리가 되지 않는 것으로 판단하고 있다. ● 공격적 대응 필요한 상황, 목표주가 60,000원으로 상향 조정 전일 발표내용을 근거로 가스전 가치는 기존 추정했던 수준보다 증가하는 것으로 판단되며, 이에 따라 가스전 가치와 영업측면, 교보생명을 비롯한 투자유가증권을 감안하여 목표주가를 60,000원으로 상향 조정한다. 지금까지 확인된 가채매장량을 기준으로 동사의 적정주가는 최소 39,800원에서 최대 75,600원까지 높아질 수 있는데, 가장 보수적인 기준을 적용해도 현주가와의 차이는 크지 않고 오히려 상승할 수 있는 여력이 크기 때문에 공격적인 대응이 필요한 시점으로 판단된다.

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