[브리핑] SBS(034120)- 아직 봄날은 오지 않았다...한투증권

SBS(034120)- 아직 봄날은 오지 않았다...한투증권

- 투자의견 : 중립 (하향)
- 목표주가 : 32,000원

■ 2005년 외형 성장 한계와 수익성 개선 미흡
- 소비 경기 회복에 따른 방송.광고 경기 회복에 힘입어 외형상 2004년의 부진에서 벗어날 수 있을 것
- 그러나 사회환원금 출연과 기부금 납부 등 비경상적 비용 발생으로 수익성 개선은 기대보다 미흡

■ 지상파DMB사업자 선정 확정 – 아직은 기회보다는 리스크로 접근
- 최근 지상파 이동멀티미디어방송(DMB) 사업자로 선정됐지만 신규 사업이 수익모델로 자리잡기 전까지는 단기
적으로 수익성을 다소 약화시키는 요인으로 작용할 가능성

■ 광고 단가 인상 없이 상승 모멘텀의 형성은 어렵다
- 최근 3 년간 방송 광고 단가가 인상되지 않는 등 인상 요인들이 발생한 만큼 인상 가능성은 높은 상황.
- 그러나 방송 광고 단가를 둘러싼 이익 집단들간의 이해관계가 복잡하게 얽혀 있다는 점을 고려한다면 인상을
낙관할 수 없는 실정.
- 올해 매출액 전망치는 6천358억원에서 6천204억원으로, 영업이익 전망치는 784억원에서 653억원으로 각각 하
향 조정.

** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.